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四季度投資策略:絕望過后有希望

時間:2011/10/2 17:25:03 點擊:

對于近期的市場波動,股指可謂正在經(jīng)歷“黎明前的黑暗”,新低屢屢刷新,仿佛看不到A股真正的底在何方,市場恐懼心態(tài)逐漸加重,抄底的氣氛是十分低迷,在這樣的局面下,節(jié)后行情將在2357點支撐附近,展開進(jìn)一步整理的過程。

基本面上看,雖然市場對通脹水平仍有所憂慮,9月份CPI數(shù)據(jù)仍可能在6%左右,這也使得政策調(diào)控上難有更大的放松空間,但并不意味著政策繼續(xù)從緊。從匯豐公布的PMI預(yù)覽指數(shù)環(huán)比有所回落的情況,并結(jié)合周小川行長對“防止經(jīng)濟(jì)大幅波動”的表態(tài)分析,未來政策微調(diào)甚至逐步放松的概率正在加大,近期關(guān)于核電、高鐵項目有望重啟審批的預(yù)期明顯加強(qiáng),加上巴西已經(jīng)放松貨幣政策、歐洲方面也在考慮加大解決債務(wù)危機(jī)的政策力度,都可能促使國內(nèi)宏觀政策在未來調(diào)控上重新回歸正;,尤其是加大對投資方面的扶持,進(jìn)而保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)著陸。因此西部證券認(rèn)為,歷來A股運(yùn)行過程中帶有明顯的“政策市”痕跡,“政策底”的出現(xiàn)將加速“市場底”構(gòu)筑完成。

對于四季度投資布局,海通證券認(rèn)為,拋開短線市場的波動,從中線的角度來看,中線資金布局的時機(jī)已經(jīng)成熟。12月希臘再次債務(wù)集中到期之前,歐債有一個相對平穩(wěn)的時期。國內(nèi)的三季度利潤增速下滑為市場所接受后,經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂、企業(yè)利潤增速擔(dān)憂的情緒將得到平復(fù),而同時,市場的估值由于已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)間,產(chǎn)業(yè)資本的介入也給市場參與者提供了信心支持。另外,四季度有存量資金介入股市的可能。隨著季末銀行攬儲以及國慶長假的結(jié)束,新基金發(fā)行在10月份有望再度“井噴”。中海基金和海富通基金發(fā)布公告稱,旗下的新基金將于10月10日起發(fā)行;而證監(jiān)會公布的基金審批進(jìn)度表顯示,目前還有38只基金獲批待發(fā)。綜合以上的種種因素,市場中期向上的概率大于向下的概率。

操作策略上申銀萬國認(rèn)為,第一,在“消費(fèi)型投資”和“民生投資”中精選個股,食品飲料包裝機(jī)械、制藥及醫(yī)療設(shè)備、防災(zāi)設(shè)備及材料、環(huán)保設(shè)備、精密機(jī)械及設(shè)備值得關(guān)注。第二,配置白酒、服裝家紡、地產(chǎn)和銀行。畢竟“消費(fèi)型投資”和“民生投資”標(biāo)的不多,倉位要求配置其余品種,白酒、服裝、地產(chǎn)和銀行較適宜?紤]估值切換,白酒和服裝家紡的相對估值水平接近歷史均值,絕對估值遠(yuǎn)低于均值,并不瘋狂。地產(chǎn)、銀行的估值已降至歷史低位,向下風(fēng)險不大,若出現(xiàn)政策實質(zhì)性放松,也具有較強(qiáng)的向上彈性。第三,關(guān)注下游耐用消費(fèi)行業(yè)和上游資源類行業(yè),這些行業(yè)目前的估值較低,若政策真有松動,可以成為很好的進(jìn)攻品。

作者:佚名 來源:不詳
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