人民幣穩(wěn)健的走勢大大超乎市場預(yù)期，4日人民幣對美元中間價再度突破6.72一線，并創(chuàng)下去年10月份以來的新高。是什么支撐人民幣匯率穩(wěn)定？人民幣后市還有升值空間嗎？

去年年底，隨著人民幣對美元匯率下行，市場看空人民幣匯率的情緒一度高漲。但今年以來，人民幣對美元匯率不僅沒有跌破7，反而止跌回升。伴隨美元指數(shù)近期一路下行，人民幣對美元匯率節(jié)節(jié)高升。8月4日，人民幣對美元中間價報6.7132，創(chuàng)下去年10月以來的新高。今年以來，人民幣對美元匯率累計升值幅度達(dá)到3.4%。

市場人士分析認(rèn)為，美元走弱是人民幣近期強(qiáng)勢的主要原因。受美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷和美國國內(nèi)政治風(fēng)波的雙重打壓，美元指數(shù)本周跌破93這一重要支撐位后低位徘徊，美元指數(shù)年內(nèi)累計跌幅已接近10%。與此同時，包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣普遍高漲。

其次，中國經(jīng)濟(jì)的基本面向好有利于人民幣匯率保持穩(wěn)定。上半年中國GDP同比增長6.9%，形勢好于預(yù)期；同期CPI上漲1.4%、PPI上漲6.6%，顯示通貨膨脹風(fēng)險依然較低；最新的PMI數(shù)據(jù)展現(xiàn)出較為穩(wěn)健的生產(chǎn)和需求動能�；ㄆ煦y行中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛預(yù)計，下半年中國的基建和制造業(yè)投資有望保持穩(wěn)健，消費(fèi)也將保持強(qiáng)勁。

另外，星展銀行財富管理部北亞區(qū)投資總監(jiān)李振豪表示，人民幣匯率走穩(wěn)同“逆周期調(diào)節(jié)因子”發(fā)揮的作用不無關(guān)系。“即使美元后市反彈，人民幣對美元走弱的幅度也非常有限�！�

人民幣對美元的貶值預(yù)期緩解，甚至出現(xiàn)了升值傾向的回歸。在美元走勢不被看好的情況下，是否意味著人民幣匯率下半年保持相對強(qiáng)勢已無懸念？

劉利剛判斷，今年年底之前，人民幣對美元匯率有望保持穩(wěn)定，甚至面臨一定的升值壓力，預(yù)期人民幣對美元將在6.7至6.9的區(qū)間內(nèi)波動。

中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，下一階段，預(yù)計美元指數(shù)進(jìn)一步下跌的空間有限，中國經(jīng)濟(jì)基本面也將決定人民幣對美元匯率保持在目前均衡合理水平。

值得注意的是，美元指數(shù)下跌引來非美貨幣普遍反彈。今年以來，歐元對美元漲幅約10%，英鎊對美元升值6%左右。在此背景下，德國商業(yè)銀行亞洲高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩預(yù)計，雖然人民幣對美元匯率穩(wěn)中走強(qiáng)，但升值幅度有限，人民幣對歐元、澳元等非美貨幣短期將呈現(xiàn)走弱趨勢。

日前召開的全國金融工作會議提出，完善外匯市場體制機(jī)制。周浩認(rèn)為，在人民幣對美元匯率企穩(wěn)的市場環(huán)境下，當(dāng)前是進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制的好時機(jī)。

人民幣匯率形成機(jī)制包括中間價形成和圍繞中間價浮動區(qū)間兩個部分，其中人民幣對美元匯率交易浮動區(qū)間從初期的0.3%擴(kuò)大至目前的2%。溫彬建議，隨著人民幣對美元中間價形成更加完善，若進(jìn)一步擴(kuò)大交易浮動區(qū)間可以更好地增加市場交易彈性，反映市場供求關(guān)系。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也建議，下半年人民幣匯率宜保持基本穩(wěn)定，進(jìn)一步增強(qiáng)匯率彈性，應(yīng)充分發(fā)揮“逆周期調(diào)節(jié)因子”的作用，適度對沖市場情緒的順周期波動，緩解外匯市場可能存在的“羊群效應(yīng)”。從長遠(yuǎn)來看，應(yīng)堅持匯率市場化改革方向，逐步加大市場決定匯率的力度，進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率彈性，推進(jìn)人民幣國際化和資本項目開放的進(jìn)程。